Nhìn thấu bản chất: Bán điện thoại lãi 5%, Xiaomi lấy đâu ra khoản lợi nhuận 2 tỷ đô?

Nhìn thấu bản chất: Bán điện thoại lãi 5%, Xiaomi lấy đâu ra khoản lợi nhuận 2 tỷ đô?
Theo: Gia Cường Theo Trí Thức Trẻ
Thể loại: Sản Phẩm Công Nghệ
Xiaomi lãi tới 2 tỷ USD trong quý 2 là điều người ta sẽ nghĩ nếu chỉ đọc lướt các tờ báo và không hiểu các khái niệm tài chính. Nhưng sự thật là Xiaomi vẫn kinh doanh lấy lỗ, thậm chí là lỗ tỷ đô.

*Bài viết được thực hiện với các đóng góp từ chị Quách Minh Thư, CFA charterholder, MBA in Finance (University of Massachusetts).

Những người đặt cược vào tương lai của Xiaomi có lẽ đã có một ngày thứ 3 vui vẻ. Chỉ hơn 1 tháng sau phiên IPO khá thất vọng, công ty Trung Quốc này đã công bố khoản lợi nhuận 2,1 tỷ USD cho quý 2/2018. Kết quả này tỏ ra hoàn toàn trái ngược so với quý 1, khi Xiaomi hứng chịu khoản lỗ lên tới 1,4 tỷ USD.

Thế nhưng, những người đọc kỹ các thông tin được Xiaomi công bố chắc chắn sẽ không thể bỏ qua một chi tiết quan trọng: trong khi Xiaomi có lãi ròng 14,7 tỷ Nhân Dân Tệ (2,1 tỷ USD), công ty này lại phải chịu khoản lỗ từ kinh doanh là 7,6 tỷ NDT (1,1 tỷ USD).

Nhìn thấu bản chất: Bán điện thoại lãi 5%, Xiaomi lấy đâu ra khoản lợi nhuận 2 tỷ đô? - Ảnh 1.

Tại sao lại có thể có lợi nhuận ròng trong khi kinh doanh thua lỗ? Hãy cùng điểm lại về 3 loại lợi nhuận của mỗi công ty. Chúng lần lượt là:

Nhìn thấu bản chất: Bán điện thoại lãi 5%, Xiaomi lấy đâu ra khoản lợi nhuận 2 tỷ đô? - Ảnh 2.

Dựa vào 3 công thức căn bản trên, bạn có thể thấy một điểm quan trọng: lợi nhuận kinh doanh trừ tiếp đi nhiều loại phí khác mới ra được lợi nhuận ròng. Nói cách khác, lợi nhuận kinh doanh của công ty thường cao hơn lợi nhuận ròng.

Nhưng Xiaomi thì ngược lại: công ty này có lãi ròng, nhưng kinh doanh thì lại lỗ. Mức chênh lệch lên tới... 3 tỷ USD.

Nhìn thấu bản chất: Bán điện thoại lãi 5%, Xiaomi lấy đâu ra khoản lợi nhuận 2 tỷ đô? - Ảnh 3.

Theo giải thích của Xiaomi, công ty này đã ghi nhận một khoản giá trị gia tăng một lần với giá trị 22,5 tỷ Nhân Dân Tệ (khoảng 3,2 tỷ USD) dựa vào việc đánh giá lại cổ phiếu ưu tiên. Đây chính là mấu chốt của vấn đề.

Nhìn thấu bản chất: Bán điện thoại lãi 5%, Xiaomi lấy đâu ra khoản lợi nhuận 2 tỷ đô? - Ảnh 4.

Cổ phiếu ưu tiên là gì? Khi công ty chưa IPO, Xiaomi (và bất kỳ công ty nào khác) sẽ phát hành "cổ phiếu ưu tiên chuyển đổi" cho nhà đầu tư. Loại cổ phiếu này bản chất giống một "giấy nợ" Xiaomi đưa cho nhà đầu tư để mượn tiền họ; sau khi IPO nhà đầu tư có thể đổi "giấy nợ" thành cổ phiếu phổ thông.  Trước IPO, công ty mỗi lần gọi vốn lại làm định giá 1 lần, định giá càng cao thì cổ phiếu ưu tiên có giá càng cao, tức là "nợ" nhà đầu tư càng lớn.

Cụ thể, 31/12/2017 Xiaomi đánh giá khoản nợ trên là 161 tỷ RMB. Sau vụ IPO đầy thất vọng, giá cổ phiếu thấp hơn mong đợi và thậm chí còn tiếp tục suy giảm ở mức 2 chữ số. Cổ phiếu giảm, khoản nợ từ cổ phiếu ưu tiên cũng giảm xuống đáng kể. 

Khi nợ giảm như vậy, Xiaomi được ghi nhận "lợi nhuận bất thường", nhưng không thể tính vào lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh. Xiaomi do đó ghi lại khoản này vào lãi ròng, và nhờ đó mà dù kinh doanh bết bát nhưng công ty của Lei Jun vẫn được ghi nhận là có lãi.

Nhìn thấu bản chất: Bán điện thoại lãi 5%, Xiaomi lấy đâu ra khoản lợi nhuận 2 tỷ đô? - Ảnh 5.
Nhìn thấu bản chất: Bán điện thoại lãi 5%, Xiaomi lấy đâu ra khoản lợi nhuận 2 tỷ đô? - Ảnh 6.

Như vậy, đợt IPO thảm họa bỗng dưng lại giúp Xiaomi từ lỗ trở thành lãi trong quý 2. Nhưng khi bỏ qua sự kiện này và nhìn trực tiếp vào kết quả kinh doanh của Xiaomi, rõ ràng là công ty của Lei Jun vẫn chưa thoát khỏi khó khăn: khoản lỗ trong quý 2 hiện tại vẫn đang ngang ngửa với quý 1. Mỗi quý, Xiaomi vẫn "đốt" khoảng 1 tỷ USD.

Điều này có nghĩa rằng smartphone, TV hay Internet vẫn chưa mang lại đồng lãi nào cho Xiaomi cả. Thậm chí, lợi nhuận gộp từ phần cứng còn bị sụt giảm, từ 6.7% xuống còn 8.7%. Tuyên bố của Xiaomi là "công ty Internet" nhằm trấn an các nhà đầu tư vẫn chưa trở thành hiện thực khi "Apple Trung Quốc" chỉ thu về 4 triệu NDT, tức là chưa nổi 1% doanh thu của công ty trong quý vừa qua.

Quý vừa rồi, Apple thu lãi ròng 11,5 tỷ USD còn Samsung thu 13,3 tỷ USD – lợi nhuận ròng của mỗi công ty này cao xấp xỉ 2 lần doanh thu của Xiaomi. "Apple Trung Quốc" còn thua xa Apple "thật", và quan trọng hơn là Xiaomi vẫn chưa nhìn thấy đường đến tương lai. Xiaomi vẫn là công ty "đốt tiền".

Nhìn thấu bản chất: Bán điện thoại lãi 5%, Xiaomi lấy đâu ra khoản lợi nhuận 2 tỷ đô? - Ảnh 7.

Ấy thế mà bằng cách giảm nợ từ cổ phiếu, công ty của Lei Jun đã có thể biến lỗ thành lãi. Cái "may trong rủi" này sẽ không lặp lại một lần nữa, và Xiaomi sẽ làm thế nào khi vẫn tiếp tục lỗ trong những quý sau? IPO thảm họa tiếp ở Thượng Hải chăng?

HDR trên smartphone: liệu có phải là một tính năng đáng giá?

tinybook tinybook 2 ngày 16 giờ
HDR trên smartphone: liệu có phải là một tính năng đáng giá?
Phim ảnh trên di động đã trở nên tốt hơn rất nhiều như thế nào?

Khi cuộc chiến cấu hình đã chết, Xiaomi có gì để chống chọi lại Huawei và Samsung trong cuộc chiến tầm trung?

tinybook tinybook 3 ngày 4 giờ
Khi cuộc chiến cấu hình đã chết, Xiaomi có gì để chống chọi lại Huawei và Samsung trong cuộc chiến tầm trung?
2 gã khổng lồ đứng đầu thế giới về thị phần đang ngày một quyết liệt hơn trong cuộc chiến tầm trung khi sẵn sàng mang chip hay tính năng cao cấp xuống smartphone giá dưới 10 triệu đồng. Còn Xiaomi, tất cả những gì hãng này có vẫn chỉ là một thế mạnh đang ngày một mất đi ý nghĩa.

Bộ 3 camera Galaxy A7 'thần thánh' cỡ nào mà dân tình đua nhau đặt trước trên Thế Giới Di Động?

tinybook tinybook 3 ngày 6 giờ
Bộ 3 camera Galaxy A7 thần thánh cỡ nào mà dân tình đua nhau đặt trước trên Thế Giới Di Động?
Chỉ sau 2 ngày mở bán, đã có gần 4.000 người đặt gạch Galaxy A7 (2018) trên Thế Giới Di Động, trong đó có hơn 2.000 người xuống tiền cọc trước.

Trải nghiệm nhanh camera 3 "mắt" của Samsung Galaxy A7 2018

tinybook tinybook 3 ngày 6 giờ
Trải nghiệm nhanh camera 3 "mắt" của Samsung Galaxy A7 2018
Với 3 camera, Galaxy A7 giúp bạn có được những tấm ảnh khác biệt hoàn toàn so với camera kép hay camera đơn trên các smartphone khác.

Đánh giá camera Galaxy J6+: bắt trend bằng bokeh, thể hiện cá tính bằng chất lượng ảnh

tinybook tinybook 3 ngày 10 giờ
Đánh giá camera Galaxy J6+: bắt trend bằng bokeh, thể hiện cá tính bằng chất lượng ảnh
Năm học mới vừa đến, mùa mua sắm cuối năm cũng chuẩn bị bắt đầu. Nhờ chút ít vốn hiểu biết về thị trường công nghệ của mình, thỉnh thoảng tôi lại được mấy đứa em nhờ tư vấn mua điện thoại.

Người phụ nữ bạn muốn cảm ơn nhất trong ngày 20/10 là ai?

tinybook tinybook 3 ngày 10 giờ
Người phụ nữ bạn muốn cảm ơn nhất trong ngày 20/10 là ai?
20/10 dí đến nơi rồi, hẳn đấng mày râu nào cũng đang vò tơ tìm cách thổ lộ tình cảm sao cho trọn vẹn, đầy đủ nhất tới những người phụ nữ tuyệt vời xung quanh mình.

Apple vừa chính thức cho phép đặt trước iPhone XR, một vài mẫu đã cháy hàng chỉ sau 30 phút

tinybook tinybook 3 ngày 10 giờ
Apple vừa chính thức cho phép đặt trước iPhone XR, một vài mẫu đã cháy hàng chỉ sau 30 phút
iPhone XR màu vàng cháy hàng chỉ sau 30 phút cho phép đặt trước.

Không cần doanh số, Google làm Pixel để làm gì? Và phải chăng chúng ta đã nghĩ oan cho "tai trâu"?

tinybook tinybook 3 ngày 11 giờ
Không cần doanh số, Google làm Pixel để làm gì? Và phải chăng chúng ta đã nghĩ oan cho "tai trâu"?
Không chỉ là một hình mẫu tiêu chuẩn cho các nhà sản xuất Android khác, Google Pixel 3 còn đang làm mờ dần các ấn tượng về iPhone trong tâm trí người dùng. Còn với "tai trâu" trên Google Pixel 3 XL, đó có thể là sự hy sinh của Google dành cho điều tốt đẹp hơn với Android.

Samsung muốn loại bỏ thiết kế tai thỏ, bằng cách giấu camera selfie bên dưới màn hình

tinybook tinybook 3 ngày 11 giờ
Samsung muốn loại bỏ thiết kế tai thỏ, bằng cách giấu camera selfie bên dưới màn hình
Samsung quyết tâm không chạy theo xu hướng thiết kế tai thỏ, vốn được Apple khởi xướng.

Cận cảnh Galaxy Book 2: Chiếc tablet Windows 10 đẳng cấp của Samsung

tinybook tinybook 3 ngày 14 giờ
Cận cảnh Galaxy Book 2: Chiếc tablet Windows 10 đẳng cấp của Samsung
Cuối cùng thì Samsung cũng ra mắt một chiếc tablet đẳng cấp, đủ sức cạnh tranh với Surface Pro của Microsoft và iPad Pro của Apple.

Samsung ra mắt Galaxy Book 2: Tablet Windows 10 có kết nối 4G, màn hình Super AMOLED 12 inch, pin 20 giờ, giá 1.000 USD kèm bàn phím và bút

tinybook tinybook 3 ngày 15 giờ
Samsung ra mắt Galaxy Book 2: Tablet Windows 10 có kết nối 4G, màn hình Super AMOLED 12 inch, pin 20 giờ, giá 1.000 USD kèm bàn phím và bút
Galaxy Book 2 là câu trả lời đanh thép của Samsung dành cho Microsoft Surface Pro và Apple iPad Pro

Đây là tất cả những logo “quả táo” cách điệu mà Apple đã gửi đi trong thư mời sự kiện 30/10

tinybook tinybook 3 ngày 16 giờ
Đây là tất cả những logo “quả táo” cách điệu mà Apple đã gửi đi trong thư mời sự kiện 30/10
Mỗi thư mời Apple lại sử dụng một logo khác nhau.

iPad Pro mới sẽ bỏ cổng lightning, thay thế bằng USB-C

tinybook tinybook 3 ngày 16 giờ
iPad Pro mới sẽ bỏ cổng lightning, thay thế bằng USB-C
Sẽ lại có thêm một bộ phụ kiện mới được thêm vào danh sách rất nhiều phụ kiện hiện có mà Apple đang bán cho người dùng.

Concept iPhone 2019 với bút cảm ứng, tai thỏ lệch về bên trái và 5 camera

tinybook tinybook 3 ngày 16 giờ
Concept iPhone 2019 với bút cảm ứng, tai thỏ lệch về bên trái và 5 camera
Một chiếc iPhone với bút stylus sẽ là kẻ giết chết Galaxy Note của Samsung.

Quên "tai thỏ" đi, đây sẽ là xu hướng màn hình mới trong tương lai: nốt ruồi

tinybook tinybook 3 ngày 16 giờ
Quên "tai thỏ" đi, đây sẽ là xu hướng màn hình mới trong tương lai: nốt ruồi
"Tai thỏ" sẽ biến mất để nhường chỗ cho..."nốt ruồi"?

Bằng sáng chế của Samsung mô tả cảm biến vân tay dưới màn hình, sử dụng cho Galaxy S10?

tinybook tinybook 3 ngày 16 giờ
Bằng sáng chế của Samsung mô tả cảm biến vân tay dưới màn hình, sử dụng cho Galaxy S10?
Bằng sáng chế cho thấy cơ chế hoạt động của cảm biến vân tay trên Galaxy S10 tương tự như Huawei Mate 20 Pro.

Samsung khẳng định Galaxy S10 sẽ sử dụng cùng công nghệ chip 7nm như iPhone XS

tinybook tinybook 3 ngày 16 giờ
Samsung khẳng định Galaxy S10 sẽ sử dụng cùng công nghệ chip 7nm như iPhone XS
Tuy nhiên, chip 7nm trên Galaxy S10 sẽ được sản xuất theo công nghệ in thạch bản mới hơn so với A12 của Apple.

Apple gửi thư mời sự kiện ngày 30/10, sẽ ra mắt iPad Pro và MacBook mới?

tinybook tinybook 4 ngày 2 giờ
Apple gửi thư mời sự kiện ngày 30/10, sẽ ra mắt iPad Pro và MacBook mới?
Thay vì tổ chức tại Steve Jobs Theater như thường lệ, sự kiện lần này sẽ diễn ra tại nhà hát nhà hát Howard Gilman (New York).

iPhone XS, XS Max và XR chính hãng bán tại VN từ ngày 2/11, giá từ 23 đến 44 triệu đồng

tinybook tinybook 4 ngày 3 giờ
iPhone XS, XS Max và XR chính hãng bán tại VN từ ngày 2/11, giá từ 23 đến 44 triệu đồng
Apple tiếp tục phá vỡ kỷ lục về giá bán khi đây là năm đầu tiên giá iPhone chính hãng vượt ngưỡng 40 triệu đồng.

Lộn ngược Mi Mix để ra Bphone 3 là một giải pháp rất thông minh và còn cho thấy vấn đề Xiaomi đang gặp phải

tinybook tinybook 4 ngày 5 giờ
Lộn ngược Mi Mix để ra Bphone 3 là một giải pháp rất thông minh và còn cho thấy vấn đề Xiaomi đang gặp phải
Khi smartphone của Xiaomi loại bỏ "trán" và tạo ra phần "cằm" dày còn smartphone của BKAV bỏ "cằm" để làm "trán" dày, sẽ là rất khó để không liên tưởng hai sản phẩm đình đám này với nhau: chẳng có gì sai khi ví Bphone 3 là Mi Mix 2s "lộn ngược". Trong thực tế sử dụng, sự "lộn ngược" này có ý nghĩa vô cùng lớn: có "trán" dày, Bphone 3 không phải nhét camera selfie xuống dưới "cằm" và gây ra vô số bất tiện như những chiếc Xiaomi cận cao cấp.

Chiêm ngưỡng tân binh Huawei Mate 20 Pro không chỉ đẹp mà còn mạnh mẽ

tinybook tinybook 4 ngày 7 giờ
Chiêm ngưỡng tân binh Huawei Mate 20 Pro không chỉ đẹp mà còn mạnh mẽ
Huawei Mate 20 Pro là chiếc điện thoại thông minh mới nhất được hãng này ra mắt vào ngày hôm qua tại London, Anh Quốc. Sau sự kiện, rất nhiều người trong giới công nghệ cho rằng đây là một trong những chiếc smartphone mang lại nhiều thứ hay ho nhất mà họ từng thấy.

Lộ bằng sáng chế iPhone có màn hình gập của Apple

tinybook tinybook 4 ngày 9 giờ
Lộ bằng sáng chế iPhone có màn hình gập của Apple
Không chỉ có Samsung, mà ngay cả Apple cũng hứng thú với smartphone màn hình gập.

Mổ bụng Google Pixel 3 cho thấy màn hình OLED được sản xuất bởi LG Display, chất lượng không thua kém Samsung

tinybook tinybook 4 ngày 9 giờ
Mổ bụng Google Pixel 3 cho thấy màn hình OLED được sản xuất bởi LG Display, chất lượng không thua kém Samsung
Có vẻ như khoảng cách giữa LG Display và Samsung trong việc sản xuất tấm nền OLED đã không còn quá xa nữa.

Không có Google, các nhà sản xuất Trung Quốc đã "sáng tạo" lại smartphone Android như thế nào

tinybook tinybook 4 ngày 10 giờ
Không có Google, các nhà sản xuất Trung Quốc đã "sáng tạo" lại smartphone Android như thế nào
Hệ điều hành Android được mỗi một nhà sản xuất smartphone Trung Quốc "sáng tạo" theo một cách khác nhau.

Thử nghiệm thực tế sạc siêu tốc 40W trên Huawei Mate 20 Pro: đầy pin trong 68 phút

tinybook tinybook 4 ngày 10 giờ
Thử nghiệm thực tế sạc siêu tốc 40W trên Huawei Mate 20 Pro: đầy pin trong 68 phút
Với cùng dung lượng pin 4.000 mAh nhưng Huawei Mate 20 Pro sạc nhanh hơn khá nhiều so với Galaxy Note9 của Samsung.

Video ngắn trình diễn khả năng "mở khóa bằng khuôn mặt" bằng camera thò thụt trên Xiaomi Mi Mix 3

tinybook tinybook 4 ngày 14 giờ
Video ngắn trình diễn khả năng "mở khóa bằng khuôn mặt" bằng camera thò thụt trên Xiaomi Mi Mix 3
Điều thú vị là bạn cũng có thể sử dụng tính năng này để mở khóa laptop bằng Mi Mix 3.

Xiaomi hé lộ một nguyên mẫu smartphone với camera thò thụt tương tự Vivo NEX

tinybook tinybook 4 ngày 14 giờ
Xiaomi hé lộ một nguyên mẫu smartphone với camera thò thụt tương tự Vivo NEX
Đây là một trong những thiết kế mà Xiaomi tạo ra trong quá trình phát triển Mi MIX 3.

Honor Magic 2 lộ ảnh báo chí, 4 camera sau xếp dọc, màu gradient bắt mắt, ra mắt ngày 31/10

tinybook tinybook 4 ngày 14 giờ
Honor Magic 2 lộ ảnh báo chí, 4 camera sau xếp dọc, màu gradient bắt mắt, ra mắt ngày 31/10
Trong vài năm qua, Huawei đã có những bước tiến mạnh mẽ để trở thành đối thủ đáng gờm của cả Samsung và Apple.

Huawei chính là công ty Android đầu tiên trên thế giới bắt kịp Apple về nhận diện khuôn mặt 3D, chỉ hơi tiếc là...

tinybook tinybook 4 ngày 16 giờ
Huawei chính là công ty Android đầu tiên trên thế giới bắt kịp Apple về nhận diện khuôn mặt 3D, chỉ hơi tiếc là...
Nếu gã khổng lồ Trung Quốc không quá gay gắt trong việc chỉ trích Apple, thành tựu của Mate 20 Pro sẽ còn mang ý nghĩa lớn lao hơn nữa.

Bộ TT&TT sẽ xem xét nâng khuyến mại cho thuê bao trả trước từ 20% lên 50%

tinybook tinybook 4 ngày 16 giờ
Bộ TT&TT sẽ xem xét nâng khuyến mại cho thuê bao trả trước từ 20% lên 50%
Cục Viễn thông đang làm việc với Bộ Tài chính để ban hành giá cước trung bình theo Nghị định 25 và nghiên cứu đề xuất của các nhà mạng điều chỉnh mức trần khuyến mại cho thuê bao trả trước từ mức 20% hiện nay lên 50%.
tinybook Công Nghệ Thông Tin








Chat